Dự báo triển vọng chứng khoán thế giới

Tổng hợp thị trường chứng khoán thế giới

Thị trường chứng khoán thế giới khép lại nửa đầu năm với nhiều biến động. Từ chỗ lao dốc mạnh hồi tháng 4 do những lo ngại về chính sách thuế quan của Mỹ, hay chao đảo vì căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông, thị trường chứng khoán toàn cầu đã dần phục hồi trong thời gian gần đây, nhờ những kỳ vọng lạc quan hơn về thương mại và cả lãi suất của các nền kinh tế lớn trên thế giới.

Tại khu vực châu Á, Hàn Quốc và Hong Kong (Trung Quốc) trở thành những thị trường tăng điểm mạnh mẽ nhất trong nửa đầu năm với mức tăng trên 20%. Đà tăng của các cổ phiếu công nghệ, bán dẫn là động lực quan trọng dẫn đến kết quả ấn tượng của thị trường chứng khoán châu Á.

Còn tại khu vực châu Âu, lực đẩy chính lại đến từ nhóm cổ phiếu quốc phòng, đã tăng gần 70% nhờ vào xu hướng gia tăng chi tiêu quân sự. Kết quả này cùng với các đợt cắt giảm lãi suất liên tiếp của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) đã giúp chứng khoán khu vực khởi sắc. Chỉ số DAX của Đức tăng 20%, trong khi các chỉ số của Italy và Tây Ban Nha cũng ghi nhận mức tăng mạnh.

Các kết quả tại châu Âu đã phần nào làm lu mờ thị trường chứng khoán Mỹ. Dù cả chỉ số S&P 500 và Nasdaq vừa đóng cửa phiên đầu tuần ở mức cao kỷ lục, tuy nhiên có một thực tế là cả ba chỉ số chính của Phố Wall vừa trải qua giai đoạn nửa năm tăng điểm khiêm tốn nhất kể từ năm 2022 cho đến nay, khi thị trường phải đối mặt với nhiều biến động.

Chứng khoán Mỹ đối mặt nhiều biến động

Trong 6 tháng đầu năm, chứng khoán Mỹ đã ghi nhận những biến động rất mạnh, có lúc lao dốc tới 19% từ đỉnh xuống đáy, trước khi phục hồi trở lại. Các cổ phiếu công nghệ lớn từng là động lực của thị trường nay đã có sự phân hóa và không còn duy trì được sự mạnh mẽ như trước đây. Trong khi giá cổ phiếu Meta vừa đạt mức kỷ lục và đã tăng hơn 26% kể từ đầu năm, cổ phiếu của Apple hay Tesla lại giảm mạnh.

Trong nửa sau của năm nay, thị trường được dự báo sẽ tiếp tục đối mặt với nhiều yếu tố bất định, từ thương mại, chính sách tiền tệ, cho tới những căng thẳng địa chính trị. Giới phân tích nhận định, triển vọng thị trường trong thời gian tới có thể được cải thiện, nhưng cũng khuyến cáo giới đầu tư cần thận trọng trước những biến động có thể xảy ra.

Ông Mike Mussio - Chủ tịch, Công ty FBB Capital Partners cho biết: "Trong giai đoạn nửa cuối năm, thị trường đang hướng gần hơn tới việc sẽ xảy ra một đợt cắt giảm lãi suất. Bên cạnh đó là báo cáo tài chính cho thấy các doanh nghiệp đã vượt qua quý đầu tiên chịu tác động thuế quan như thế nào. Nhà đầu tư đang chờ đợi một tháng 7 khá bận rộn, với tương đối nhiều thông tin cả về mặt tài khóa, tiền tệ cũng như các tin tức địa chính trị. Hiện tại, chúng tôi đang chờ đợi những thông tin cụ thể hơn về các thỏa thuận thương mại xoay quanh thuế quan. Các nhà đầu tư đang tìm cách quay trở lại thị trường chứng khoán càng nhanh càng tốt sau khi bán ra cách đây 3 tháng".

Ông Rob Sluymer - Chiến lược gia kỹ thuật, Công ty Quản lý Tài sản RBC chia sẻ: "Hãy thận trọng hơn đôi chút khi bước vào quý III. Đây không phải là một tuyên bố quá bi quan, nhưng tôi nghĩ mọi người cần cẩn trọng khi lao vào mua những cổ phiếu đã tăng mạnh trong thời gian qua. Trên thực tế, tôi sẽ tập trung nhiều hơn vào các cổ phiếu phòng thủ, coi đây là nơi phân bổ một phần nguồn vốn để chờ đợi tình hình và phòng tránh rủi ro".

Hong Kong (Trung Quốc) - Điểm sáng của thị trường IPO

Những biến động kinh tế thương mại cũng đã ảnh hưởng lớn đến hoạt động niêm yết cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO), khi nhiều công ty phải hành động một cách thận trọng hơn, đánh giá lại kế hoạch lên sàn của mình. Tuy vậy, khu vực châu Á - Thái Bình Dương vẫn ghi nhận những diễn biến sôi động với sự hồi sinh ngoạn mục của thị trường chứng khoán Hong Kong (Trung Quốc).

Nửa đầu năm 2025 được coi là giai đoạn đầy thách thức với thị trường IPO toàn cầu, do áp lực bất ổn kinh doanh từ cuộc chiến thuế quan của Mỹ và lãi suất cao làm tăng chi phí tài trợ. Tổng giá trị IPO toàn cầu chạm mức thấp nhất 9 năm, trong đó các thị trường Mỹ và châu Âu lần lượt ghi nhận mức giảm hai chữ số. Ở chiều ngược lại, châu Á - Thái Bình Dương ghi nhận mức tăng 28%, với động lực chính đến từ Hong Kong (Trung Quốc).

Trong 6 tháng đầu năm, trung tâm tài chính này đã ghi nhận tới 41 đợt IPO, với tổng số vốn huy động là 13,66 tỷ USD, tăng gấp 8 lần so với cùng kỳ năm ngoái và vượt qua con số của cả năm 2024. Sự bùng nổ này là kết quả của nhiều yếu tố, từ các biện pháp kích thích kinh tế của chính phủ Trung Quốc, sự nới lỏng các quy định niêm yết và đặc biệt là sự bùng nổ của lĩnh vực công nghệ.

Bà Bonnie Chan - Tổng Giám đốc Sở Giao dịch Chứng khoán Hong Kong (Trung Quốc) nêu ý kiến: "Lĩnh vực công nghệ mang lại cơ hội đầu tư toàn cầu to lớn. Trong các chuyến đi gần đây tới châu Âu, Mỹ và Trung Đông, tôi nhận thấy sự quan tâm mạnh mẽ từ các nhà đầu tư nước ngoài đối với các công ty nộp hồ sơ niêm yết tại Hong Kong (Trung Quốc)".

Bên cạnh đó, căng thẳng thương mại gia tăng cũng khiến nhiều doanh nghiệp Trung Quốc coi Hong Kong trở thành điểm đến IPO ít rủi ro hơn so với thị trường Mỹ.

Ông Ronald Wan - Chuyên gia nghiên cứu, Học viện Chứng khoán và Đầu tư Hong Kong (Trung Quốc) nhận định: "Một nhóm các doanh nghiệp Trung Quốc có sức cạnh tranh toàn cầu đang đẩy nhanh quá trình quốc tế hóa thông qua thị trường vốn Hong Kong. Mức định giá cao phản ánh sự công nhận của nhà đầu tư quốc tế đối với triển vọng tăng trưởng của các công ty này".

Theo một số nhà phân tích, nửa cuối năm 2025 có thể chứng kiến sự phục hồi trên thị trường IPO, đặc biệt là khi các biến động thương mại lắng dịu. Và trong xu hướng đó, thị trường Hong Kong (Trung Quốc) được kỳ vọng có thể lấy lại ngôi vị số một về IPO lần đầu tiên kể từ năm 2019, nếu tiếp tục duy trì được động lực mạnh mẽ như hiện nay.